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他H1營收、淨利、EPS同創歷史新高!Q3旺季,5大產業需求增溫,外資連8買

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經濟數據連日衰退,四大指數僅費半獨紅

雖然美國明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡西卡里(Neel Kashkari)出面點明,Fed正在採取緊急行動壓低通膨,但實現2%的長期通膨目標仍然遙遠,而先前提及,Fed 7月升息後短線焦點轉回經濟數據,上週五(7/29)在美國,以及英、歐地區多項經濟數據表現持續疲軟後,昨(8/1)日出爐的經濟數據依舊未見起色,並且,亞特蘭大聯準銀行GDPNow經濟模型最新預測指出,3Q22美國國內生產毛額(GDP)季增年率估值從7/29的2.1%降至1.3%,經濟衰退擔憂未去,美股四大指數跌多漲少,漲跌幅界於-0.28%~+0.38%。短線留意週三(8/3)將公佈的美國7月Markit服務業PMI終值、美國7月ISM非製造業PMI;週四(8/4)將公佈的美國7月挑戰者企業裁員人數;週五(8/5)將公佈的美國7月失業率、美國7月季調後非農就業人口數據公布。

 

匯市上,美國經濟數據部分,美國7月Markit製造業PMI終值錄得52.2,低於市場預期與前值的52.3;美國7月ISM製造業PMI錄得52.8,雖高於市場預期的52,但仍低於前值的53,並且為連續2個越走疲,細項上,雖然美國7月ISM製造業物價支付指數錄得60,低於市場預期的74.3,與前值的78.5,令市場期待通膨見頂價格回落的前景,但美國7月ISM庫存指數錄得57.3,高於前值的56,並且美國7月ISM新訂單指數錄得48,低於市場預期的49,與前值的49.2,令市場普遍擔憂庫存待去化的問題預期仍將延續以外,新訂單數減少亦較不利於製造業後續數據表現,加重本次美國7月ISM產出指數僅錄得53.5,低於前值54.9所帶來的觀望,加上先前消費型電子與零售通路相關企業財報中持續顯示庫存有待去化,令「庫存過剩與去化」躍升成為3Q22經濟數據面與財報焦點,而美國6月營建支出月率錄得-1.1%,低於市場預期的0.20%,與前值的0.1%,為2021/09以來首次下降,主要受到住宅建築活動減少影響,亦顯示房市積弱不振。昨(2)日美元指數終場收跌0.45%,沿5日線續弱,往季線尋找支撐。但先前提及「美元指數連日修正已至6/15高點,站穩或有機會令美元指數落入震盪等待季線跟上提供支撐,如未失守空倉仍宜部分獲利了結。」美元指數加速探季線如站穩,空倉仍宜進一步部分獲利了結,等待季線失守再觀察是否出現空單加倉時機。

 

英國部份,經歷上週五(7/29)經濟數據表現慘澹後,昨(8/1)日英國7月製造業PMI錄得52.1,為2020/06以來近25個月新低,而英國製造業產量自2020/05以來首次出現收縮,新訂單量也為近2年來首次有連續下降跡象。令先前持續提及「英國通膨高漲,導致消費者樽節開支、消費縮手」的觀望得以持續,亦進一步加重先前「國家經濟與社會研究院(NIESR)預計,3Q22英國國內生產總值(GDP)將減少0.2%,4Q22將減少0.4%。可能連續2季出現收縮。」所帶來的經濟衰退觀望,但由於英國央行(BOE)於8月可能升息2碼,加上美元指數失守6/15高點,進一步轉弱往季線尋找支撐,仍給予英鎊/美元多方發揮空間,昨(1)日終場收漲0.57%,一度突破季線。

 

歐元區部分,歐元區7月製造業PMI終值錄得49.8,雖高於市場預期的49.6,但仍低於前值的52.1,低於50榮枯線再度引發觀望,標普全球首席經濟學家Chris Williamson點明,新訂單跌速已經達到2012年歐債危機以來最快速且未來可能更糟,令經濟衰退風險未去,縱然歐元區6月失業率錄得6.6%,符合市場預期與前值,亦未能減緩觀望。由各國來看,法國7月製造業PMI終值錄得49.5,低於市場預期預前值的49.6,為2020/11以來低,細項上,製造業產出、新訂單創26個月低,並為連續兩個月陷入收縮,新出口訂單也低於前值,自3月起出口需求下滑趨勢未變,就業增速放緩至近10個月低;西班牙7月製造業PMI錄得48.7,低於市場預期的50.2,與前值的52.6,義大利7月製造業PMI錄得48.5,低於市場預期的49.1,與前值的50.9,並不利於市場信心回升。

 

而歐元區最大經濟體的德國,昨(1)日公布的經濟數據中,德國6月實際零售銷售年率錄得-8.8%,低於市場預期的-8%,與前值的1.1%,德國6月實際零售銷售月率錄得-1.6%,低於市場預期的0.2%,與前值的1.20%,降幅為1994年以來最大,德國銀行Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank AG首席經濟專家Alexander Krüger進一步指出,預期消費者的消費意願恐因悲觀,以及預期將來臨的冬季天然氣價格居高不下,進一步樽節開支,導致零售商前景進一步下降。符合先前「市場對於德、法、英等國經濟面脆弱,以及天然氣庫存實際填補前,觀望存續」的看法,雖然德國7月製造業PMI終值錄得49.3,意外高於市場預期的49.2,但仍低於前值的52,並且,但其中新訂單創2020/05以來新低,並為連續4個月收縮,新出口訂單降速為近2年最快;產出指數降速為近26個月來最快,持續收縮,並不利於經濟數據後市表現。雖然歐洲央行(ECB)預期升息,主要帶弱經濟面的通膨卻未見趨緩,天然氣庫存不足持續引發市場對於冬季天然氣價格觀望,對於歐元區經濟面仍審慎看待,昨(1)日歐元/美元雖於月線上取得支撐,加上美元續疲,終場收漲0.36%。但於後市上,中長格局看法不變,英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱,且「天然氣斷供不利冬季經濟」的觀望遲遲未去,除應持續關注經濟數據,於天然氣供應問題獲得改善前仍宜保守看待。

 

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,由於上週五(7/29)美國、英、歐地區經濟數據公布續疲,加上昨(8/1)日經濟數據同未見起色,市場對於經濟可能衰退的潛在擔憂遲遲未去,加上美元指數回落持續利多金市,並且10年期美債殖利率於失守半年線後持續回落,同樣給予金市多方發揮空間,昨(1)日黃金/美元終場收漲0.35%,以1,772.28美元/盎司作收。於後市上,先前提及於短線格局上,全球現階段升息前景明確但美元多方格局於失守月線後暫破,於金市短彈突破月線時可小量試單,持續符合預期於突破後續揚,但仍應留意,市場普遍預期英國央行(BOE)於八月可能升息50個基點,且Fed於9月升息前景仍然相對明確,本段短彈金市多方將逢1,800美元/盎司整數大關及季線壓力,於失守5日線時宜分批獲利了結。

 

油市上,短線聚焦OPEC+在8/3召開的例行會議、德國北溪一號供氣進度、經濟衰退風險等3大變因,其中,經濟衰退風險部分,隨美國、英、歐地區經濟數據開出屢次不如預期,令觀望仍然得以持續,而疫情部分,雖然港、澳確診有所控制,但中國疫情未有降溫跡象,官媒健康時報網昨(1)日報導於報導中提及,全國高風險地區644個、中風險地區461個,合計風險地區仍逾1千餘個,並且於經濟數據上,中國7月財新製造業PMI錄得50.4,低於市場預期的51.5,與前值的51.7。中國製造業景氣有放緩跡象,加上疫情所帶來的不確定性,皆持續壓抑油市需求前景。於德國供氣部分,德國財政部長林德納(Christian Lindner)呼籲德國核電廠在2024年之前應該繼續投入使用,獲得中間偏右、目前反對黨的保守勢力支持,而德國政府於週日(7/31)預期重啟10座已休息的燃煤發電廠,和6座暫停運轉的褐煤發電廠,德國能源監管機構聯邦網絡局亦宣布,位於下薩克森州霍恩哈默爾地區的梅爾魯姆煤炭發電廠即將重新連接至德國電網。供給面上,利比亞原油生產和出口在7月中旬解除禁令後攀升,在大陸經濟數據放緩的背景下有利進一步緩解供需吃緊預期,美油、布油於昨(1)日終場分別收跌4.75%、3.70%。於後市仍維持先前看法,8/3將迎OPEC會議,整體油市仍關注OPEC+能否實踐增產份額。而各國當局把通膨列為首要問題,且美國將逢期中選舉,高油價仍為各國當局聯手解決的重點,且衰退觀望未去,通膨逼迫各大央行升息面對,將同樣限制油市上檔,再者中國疫情仍有不確定性,亦不利需求前景,長線上,多方於百元大關不宜失守,英、歐地區中期焦點落於天然氣庫存量。

 

S&P500 11大板塊跌7漲4,其中必須消費品、非必須消費品2大板塊分別終場收漲1.21%、0.51%,表現最佳,能源、金融2大板塊終場分別收跌2.18%、0.89%,表現較弱。成分股中Boeing、PerkinElmer分別收漲6.13%、5.03%,表現最佳。Royal Caribbean Cruises、Jacobs Engineering分別收跌7.54%、5.67%,表現最弱。值得留意的是,先前7/20提及美國疾病管制暨預防中心(CDC)於前(18)日宣布取消郵輪業的 COVID-19 防疫計畫,有利強化營運前景,只是同時,通膨居高不下,市場消費普遍縮手等待優惠折扣的情況遍及各行各業,尤其娛樂消費等非必需消費易受排擠仍將為股價上檔帶來壓力,而Royal Caribbean Cruises先前於2022財年第二財季營運報告中提及,季度載客率錄得82%。並且6月份的載客率進一步提升至近9成,加勒比航線的平均載客率則超過 100%,季度航班預定量部分,對比2019疫前水平同期,年增達3成,並且於2H22預定量雖然有所下降,但預定量、價格皆仍高於2019年同期,於獲利表現上,季度淨損0.5億美元,換算調整後EPS錄得-2.08美元,優於市場預期的-21.1億美元、-2.20美元,市場擔憂的營運現金流、EBITDA錄得正值,第三財季營運展望上,預期季度營收區間落於29~30億美元,並基於燃油費率、利率和外匯匯率上漲,預期2H22仍將淨損。根據當前貨幣匯率、燃料費率和利率,EPS預期區間落於-0.25~0.05美元之間,獲利前景指引上並無太大驚喜,又因昨(1)日Royal Caribbean Cruises宣布將發行2025年到期的9億美元可轉換債券,籌現動作加上盈利前景低迷,再度引發市場觀望,股價終場收跌7.54%,續沿月線整理腳步。尖牙股漲多跌少,其中Meta漲幅0.52%,Amazon漲幅0.33%,Netflix漲幅0.58%,Apple跌幅0.62%,Alphabet跌幅1.26%。

 

道瓊成分股跌多漲少,成分股中Boeing、Procter & Gamble分別收漲6.13%、2.87%,表現最佳,Chevron、Caterpillar分別收跌2.00%、1.71%,表現最弱。值得留意的是,先前Boeing屢次因「787 dreamliner在客艙、貨艙門的週邊發線結構性缺陷」問題持續令市場觀望美國聯綁航空總署(FAA)並未正式審批通關,仍將限制787 dreamliner的生產前景,但美國聯綁航空總署(FAA)於上週五(7/29)正式批准Boeing所提交的檢查和修改計劃,令787 Dreamliner於2021/05中斷交付,有望於2022/08月重新交付,激勵股價向上跳空大漲6.13%,強勢突破半年線。而目前約有120架787 dreamliner準備在Boeing的工廠交付,對比逐步恢復每月5價的生產速度,市場短線焦點更容易落於787 dreamliner的庫存交付進度。以及787 dreamliner獲批復飛後,以及先前受制787 dreamliner,導致遭Airbus趁機搶食的市占能否逐步收復。費半成分股漲多跌少,AMD、Intel分別收漲2.45%、1.79%,表現最佳。ON Semiconductor、台積電ADR終場分別收跌4.67%、2.45%,表現最弱。

 

佩洛西訪台引政治觀望,加權回測月線

由於美股四大指數全數收黑,並且台積電ADR開低失守10日線後一度往月線尋找支撐,終場收跌2.45%,加上佩洛西訪台帶來地緣風險觀望,今(2)日加權早盤電、金、傳全數開低,在台積電(2330)開低失守10日線的背景下,聯發科(2454)鴻海(2317)欣興(3037)國巨(2327)日月光投控(3711)等電子主要權值普遍勢弱,加上盤中傳出中國可能為報復佩洛西訪台,大陸海關總署突發暫停台灣一百多家食品進口,食品相關個股聞壓重挫,加權一度跌逾300點向下測試月線支撐,資金轉往電信、金融避險,雖然後續在金融的帶動下逐步收歛跌點,但金、傳表現未有起色,加權指數終場收跌234.46點,以14,747.23點作收。成交量2,148.77億。3大類股指數全數收黑,29大類股指數跌多漲少,僅通信網路類股指數終場收漲0.07%,表現較穩,航運、半導體2大類股指數終場分別收跌2.76%、2.39%,表現最弱,OTC櫃買指數隨大盤開低,生技股隨藥華藥(6446)失守5日線後出現獲利了結跡象,高端疫苗(6547)重做跌停,合一(4743)大跌4.9%失守所有均線,加上矽晶圓無甚表現,OTC三大千金股僅力旺(3529)終場收漲2.26%,信驊(5274)譜瑞-KY(4966)終場分別收跌5.48%、2.74%,令櫃買指數於盤中銅隨大盤回測月線,終場收跌1.89%。

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【法人動向】

三大法人合計:-205.14億元

外資:-196.56億元

投信:+12.76億元

 

信邦(3023)H1營收、稅後淨利、EPS同創歷史新高,外資連8買

權值股部分,信邦(3023)先前公告2Q22季度財報,雖然同受全球高通膨與中國封控影響,但由於提前備料加上料況即時銜接,並且在產業、產品、客戶群、生產區域布局分散,2Q22季度營收仍錄得74.76億,季增7.4%、年增17%,創單季歷史新高;毛利率25.6%,季減0.1個百分點、年減0.2個百分點;營益率11.7%,季增0.7個百分點、年減0.4個百分點,稅後淨利7.58億,季增11.43%、年增19.01%,EPS 3.22元,在產品組合消費性產業比重較高,導致毛利率呈現微幅季減,但單季稅後淨利、EPS同創歷史新高;1H22合併營收達144.48億,年增16.61%、毛利率25.66%,年減0.26個百分點、營益率11.4%,年減1個百分點,稅後淨利14.38億,年增17.6%,EPS 6.13元,整體1H22仍未能倖免於通膨導致原物料上漲的影響,並且人員擴增、業務開發費用增加,導致毛利率、營益率表現年減,但1H22在運費調降、費用率下滑、台幣、人民幣貶值、樣品及設計服務收入挹注下,於營收、稅後淨利、EPS仍同創歷史新高。以產業分,MAGIC五大產業銷售表現,醫療及健康照護產業年增15.45%、汽車產業年增31.93%、綠能及節能產業年增11.09%、工業應用產業年增20.22%、通訊及電子週邊產業年增9.42%。展望後市,由於進入傳統旺季,旗下五大產業需求穩健增溫,信邦(3023)仍樂觀看待3Q22業績可望季增,再度挑戰創單季歷史新高,今日股價早盤開低於6/10高點取得支撐後逐步收斂跌幅,並於午盤獲買盤點火,終場收漲1.65%,持續消化4/20前高壓力。

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貴金屬反彈,避險資金往佳龍(9955)金益鼎(8390)搶短

族群部分,除昨(1)日文中提及銅、鎳等金屬價格進入反彈階段,7月份亦持續於金市部分提及,黃金/美元受到美元續弱給予多方反彈的發揮空間,而今(2)日電、金、傳齊殺的背景下資金轉往,國內資源回收廠佳龍(9955)金益鼎(8390)發揮,其中金益鼎(8390)貴金屬回收營收比重約5成,銅等一般金屬回收約占4成,而廢棄物處理服務營收約占1成,而佳龍(9955)貴金屬銷售約達9成以上,受黃金、白金價格影響相對較明顯,於金價反彈的背景下,佳龍(9955)於早盤股價站穩月線後率先受多方點火,強攻漲停,一舉突破年、季線,並激勵金益鼎(8390)於中午強攻漲停。個股方面,MOSFET廠杰力(5299)商用筆電市場進入2Q22後,開始陸續傳出雜音,其中又以戴爾(Dell)率先傳出拉貨力道縮手,2Q22合併營收為7.52億、季增2.2%,毛利率41.9%,仍穩於40%的水平,但季減0.5個百分點,出現轉疲跡象,令稅後淨利僅1.78億,季減約一成,EPS 4.97元。1H22合併營收為14.87億,年減16.1%,平均毛利率42.1%、年增2.3個百分點,稅後淨利3.76億元,年增34.4%,EPS 10.50元。於後市上,由於筆電供應鏈指出,現階段筆電供應鏈不僅針對舊機種拉貨力道全面放緩,就連新開案的部分產品也傳出放緩的消息,而回觀杰力(5299)在筆電類占營收比重高達6成左右,當中又以商用筆電客戶為主,另外有10%左右的營收比重來自主機板類別,在筆電拉貨力道放緩的背景下,恐影響2H22出貨動能,亦不排除可能4Q22未有回溫,呈現營運逐季下滑的可能。杰力(5299)今(2)日早盤向下跳空開低後買盤並無拉抬意願,終場震盪收跌3.73%。

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盤面小結

整體而言,除先前友達(2409)、欣興(3037)法說會引發市場對於電子類股的觀望,在昨(1)日天風國際分析師郭明錤出具報告明指,大陸舜宇光學將成為iPhone 14系列最大供應商,台廠中玉晶光(3406)受到的影響最大,亦不利於光學族群短線多方發揮,並且台股三探萬五大壓未過,加上美國聯邦眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)訪台亦令地緣風險升溫,今(2)日加權指數終場收跌234.46點,以14,747.23點作收。成交量2,148.77億。雖進入7月營收公布期,且8/14亦將公佈財報,仍有利多方,但先前提及「站穩月線後有利多方上看頸線(2021/05/17 15159.86點)」的看法不變,頸線與萬五大壓將限制短多上檔空間,於加權大格局空方趨勢尚未扭轉,於反彈格局上族群輪動速度較快,亦延續先前操作可擇優布局以及破線仍應嚴守停損的做法。

 

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