特斯拉（Tesla）執行長馬斯克（Elon Musk）本月6日透過推文詢問網友，是否該出售10％特斯拉股票來繳稅，結果獲得近6成網友支持，如今這位全球首富似乎兌現承諾，據監管文件顯示，馬斯克在週一（8日）已脫手93.4萬股票，套現約11億美元（約新台幣305億元），是他自2016年以來首次脫手特斯拉持股。
據美國證券交易所10日發布的監管文件顯示，馬斯克在8日以每股6.24美元價格，行使215萬特斯拉股票選擇權，隨後賣出93.4萬股，套現約11億美元。這馬斯克自2016年來首次行使股票選擇權並脫手持股，當年支付約5.9億美元稅金。
Much is made lately of unrealized gains being a means of tax avoidance, so I propose selling 10% of my Tesla stock.
— Elon Musk (@elonmusk) November 6, 2021
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監管文件內顯示，馬斯克這次出售「單純是為了履行與行使股票選擇權相關的申報人繳稅義務。」來自當初在2012年買進超過215萬特斯拉股票後的納稅，股票期權將於明年8月到期。馬斯克賣出部分持股後，手中仍有1.7億股特斯拉股票，持有公司股份為17％。
(圖片來源：shutterstock)
2021 年 3 月遊戲公司 Roblox 在紐約證交所上市，因在公開說明書中提及元宇宙(Metaverse)一詞，就此炒熱元宇宙商機，Facebook 更在 10 月宣佈將直接更名為 Meta 來重塑品牌形象，目標 5 年內打造成元宇宙公司。究竟全球科技大廠爭相卡位的元宇宙是什麼概念？還有相關概念股仍在相對低位階嗎？
元宇宙是一個集體虛擬共享空間的概念，民眾可以在元宇宙世界中進行線上遊戲，甚至能交談、購物、看電影、參加音樂會、交易等，並可藉由擴增實境(AR)、虛擬實境(VR)、混合實境(MR)等裝置，以 3D 虛擬身份進入元宇宙世界，因此 AR/VR 等裝置被視為是進入虛擬場景的重要入口。據彭博估計，2024 年元宇宙相關產值將可高達 8,000 億美元，研調機構 IDC 則統計 2024 年全球 AR/VR 市場合計可達 4,800 億美元，產值超過元宇宙的一半，且預期 2021～2025 年全球 AR/VR 裝置出貨量年複合成長率達 53.5%，2025 年可望有 5,000 萬台出貨量，因此市場認為相關供應鏈將是優先受惠者。
台灣主要的相關概念股共有 17 檔，包含：宏達電(2498)、威盛(2388)、位速(3508)、佐臻(4980)、義隆(2458)、鈺創(5351)、瑞昱(2379)、亞信(3169)、九暘(8040)、台積電(2330)、揚明光(3504)、玉晶光(3406)、中光電(5371)、聯亞(3081)、智原(3035)、創意(3443)、世芯-KY(3661)等。其中更以宏達電(2498)為領頭羊，10 月中旬以來波段漲幅高達 160% 以上，主因其在 10 月推出大眾款 VR 眼鏡「VIVE Flow」，並正式於 11 月在台灣上市販售。
根據 IDC 統計全球 VR 裝置市佔率分佈，宏達電(2498)旗下的 VR 品牌 HTC VIVE 市佔率約 5%～6%，龍頭則是 Meta 旗下的 Oculus 系列，市佔率近期穩定站穩 6 成以上，在台灣相關概念股中以玉晶光(3406)為其光學零組件主要供應商，未來有望隨著 Oculus 系列出貨量持續放大，帶動營運成長動能。
玉晶光(3406)成立於 1990 年，並在 2005 年上市。公司主要生產手機、平板、數位相機、筆電的光學鏡頭，其中手機鏡頭營收比重達 9 成，又以 Apple 的 iPhone 系列產品佔 8 成左右為主。除了手機光學鏡頭外，近年公司也積極多元化佈局，包含車載、AR/VR 鏡片開發。生產基地包含在台中有 1 座及中國廈門 2 座。
在營運方面，2021 下半年進入 iPhone 13 拉貨旺季，玉晶光(3406)受惠於 2021 年取得後置廣角及長焦鏡頭更多訂單比重，帶動 21Q3 營收成長，累計營收達 59.12 億元(YoY+13.66%，MoM+132.59%)，相較大立光(3008)累計營收達 119.87 億元(YoY-18.93%，MoM+18.36%)表現還要亮眼。近期公告 10 月營收達 19.7 億元(YoY+18.87%，MoM-11.57%)，營收月減主因受 Android 手機品牌客戶缺料影響，整體營收表現符合市場預期。雖然近期市場傳出 iPhone 也受缺料影響 2021 年出貨狀況，但遞延訂單將在 22Q1 陸續出貨，初期備貨量為 8,500 萬～8,700 萬，相較 2020 年的 7,500 萬～8,000 萬仍增加 1 成。
展望 2022 年，預期 Apple 將在上半年推出新款 iPhone SE，SE 鏡頭出貨量有望從 2021 年的 1,500 萬顆翻倍成長至 3,000 萬顆。而下半年的新款 iPhone 14，預期高階機款的鏡頭像素可從現有的 1,200 萬大幅提升至 4,800 萬，並採用 8P 鏡頭，有望優化整體產品組合。
另外在 AR/VR 方面，目前是 Mete 的Oculus 系列主要供應商，根據 IDC 預估 2022 年 VR 出貨量可達 1,400 萬台，且假設 Meta 市佔率維持 7 成，玉晶光(3406)可望出貨約 1,000 萬對 VR 透鏡，並貢獻營收達 40 億元。除了 Meta 外，既有客戶 Sony 也預期出貨規模將進一步放大，且 22Q4 預期將有 Apple MR 頭戴式裝置量產，出貨產品將包含攝像鏡頭、超短焦透鏡等，預估取得訂單比重達 5 成。
整體而言，展望玉晶光(3406)：1)在 iPhone 13 方面，取得後置廣角及長焦鏡頭更多訂單比重，且初期備貨量預期為 8,500 萬～8,700 萬，相較 2020 年的 7,500 萬～8,000 萬增加 1 成、2)展望 2022 年，預期 Apple 將在上半年推出新款 iPhone SE，下半年的 iPhone 14 高階機款鏡頭像素預期可從 1,200 萬大幅提升至 4,800 萬，並採用 8P 鏡頭、3)長期持續布局 AR、VR 鏡頭，除了出貨 Meta、Sony 既有客戶外，22Q4 預期將有 Apple MR 頭戴式裝置量產，出貨產品將包含攝像鏡頭、超短焦透鏡等，公司為因應 Apple 需求，於 2021.10.26 公布以新台幣約 7.2 億元，標下逾 2 萬坪的廈門新廠，預計 2022 年投產。長期預計未來 3～5 年，非手機鏡頭營收比重可拉高至 3 成以上。
市場預估玉晶光(3406) 2021 年 EPS 為 21.44 元(YoY-21.8%)，並預估 2022 年 EPS 為 25.50 元(YoY+18.9%)，2021.11.11 收盤價為 418.50 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 16 倍，位於近 3 年本益比區間 12～34 倍中下緣，考量雖光學鏡頭產業競爭壓力加劇將壓抑毛利率，然而看好長期佈局 VR 產品效益將顯現，目前評價低估，本益比有望向 20 倍靠攏。
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