(圖片來源：籌碼Ｋ線研究小組製圖)

國際金融市場分析：

美中交鋒情況逐步升溫，在拜登政府於7/16首度發布香港商業警示，並對7名中國官員實施金融制裁後，上週五(23)中國以反外國制裁法制裁7位美方人員和實體，對此白宮發言人Jen Psaki表示美國不會因此改變制裁立場，仍會致力動用所有相關制裁工具，中美衝突升溫雖引起部分觀望，但時序進入財報公布期，在尖牙股中的Facebook受到同行Snap第二財季報告結果亮眼帶動憧憬，買盤進場卡位股價跳空大漲5.30%創高的背景下，四大指數終場仍全數收漲，漲幅介於0.63%~1.04%。

上週美股四大指數表現：

上週美股四大指數表現如下：
道瓊指數→ 上漲約373.70點，週漲幅1.08%
那斯達克指數→ 上漲約409.75點，週漲幅2.84%
標普 500 指數→ 上漲約84.63點，週漲幅1.96%
費城半導體→ 上漲約134.61點，週漲幅4.28%

本週國際事件速覽：

電子產品需求旺、東南亞疫情衝擊產量 錫價創新高

去年以來全球電子裝置需求旺盛助長錫需求，再加上新冠肺炎變種病毒席捲東南亞及非洲等主要產地，令市場憂慮生產進度受阻，使錫價創下歷史新高。分析師預期未來幾年內，各國發展再生能源與5G網路將繼續推動錫價...

超級財報周＋Fed決策 美股風向球

企業獲利報喜且經濟出現重振跡象，上周五美股三大指數再度刷新收盤新高，道瓊指數更是首度收在35,000點之上。本周重量級科技股領銜的超級財報周登場，加上聯準會（Fed）公布最新決策，勢必為市場聚焦…

美第二季GDP 估增長9.2％

美國商務部將在周四（29日）發布第二季經濟成長率初值，隨著經濟活動重啟、民眾消費強勁，FactSet針對經濟學家的調訪預估，第二季成長率將可達9.2％。不過學者也警告，這可能是美國經濟的巔峰...

歐盟批准青少年可接種莫德納

歐盟藥品管理局（EMA）上周五（23日）批准，美國莫德納（Moderna）疫苗可給12到17歲青少年接種，成為繼輝瑞╱BNT之後，第二款開放青少年施打的新冠疫苗。莫德納股價受到激勵...

美經濟面臨毀滅性打擊 索羅斯戰友驚：職涯中最大泡沫

美國總統拜登力推數兆美元的基建計畫，但由於所需費用過於龐大，因此也引來市場關注，是否會對整體經濟產生影響，金融巨鱷索羅斯的戰友、傳奇基金經理人朱肯米勒（Stanley Druckenmiller）....

馬士基看好亞洲出口動能強勁 缺櫃缺艙仍難解

海運進入旺季，全球最大航商馬士基指出，歐美出現報復性消費，零售商補庫存需求將持續至今年年底，亞洲出口動能強勁。由於海運市場依舊供需失衡，目前仍難預估缺櫃、艙位吃緊何時得以緩解...

日本第五波疫情蠢蠢欲動... 東奧開幕式冷清 觀禮者不到千人

因疫情延期一年的2020年東京奧運於23日開幕，僅有15國領袖與日皇德仁一同出席，包括美國第一夫人吉兒．拜登（Jill Biden）與法國總統馬克宏在內，觀禮者不到千人。一手促成東奧舉辦的前首相安...

補貨潮 歐美線運價叩關2萬美元

歐美補貨大潮推升海運運價續創天價，上海航交所23日公布SCFI指數續漲45.58點、首度站上4,100點新高，不僅主要航線基本運價全面喊漲，兩大黃金線美東…

OPEC＋取得共識 油價穩了？專家驚爆石油危機未爆彈

產油國聯盟OPEC+就石油增產一事多度談不攏，引起各界高度關注，擔憂影響石油供需緊繃，導致國際油價動盪，所幸日前達成增產協議，同意自8月起開始提高產量，但石油供應看似緩解，有石油專家卻警告...

美國製造業再度強勁擴張 歐洲則顯露疲態

IHS Markit 周五(23日)公布美歐7月採購經理人指數（PMI）初值，其中在製造業方面，美國在新訂單加速成長與海外客戶需求增加，推升製造業PMI創下紀錄新高，不過歐元區則因供應鏈瓶頸未解...

解封也要社交 Snap、推特上季業績告捷

儘管各國逐步解封、生活恢復常態，但民眾依然頻繁地使用網路社交平台。此現象令即時通軟體開發商Snap上季營收倍增、用戶成長力道創下四年來最佳，而推特上季營收與獲利表現同樣亮眼，雙雙優於市場預期...

通膨壓力擋不住 美企被迫持續漲價因應

原物料、運輸等支出持續增加引發的成本通膨壓力，壓得美國企業喘不過氣來，消費品巨擘聯合利華（Unilever）、家電大廠惠而浦（Whirlpool）等都大喊吃不消，醞釀下一波漲價行動....

美西森林野火再次推高木材價格

北美西部熱浪引發森林野火，威脅美國重要木材產地，產出受限使得近期木材價格再度走高。新冠肺炎疫情讓民眾有時間裝修房屋，低利率又刺激房屋買氣，帶動木材價格一飛沖天。木材價格自5月觸頂後大幅回落...

美經銷商調漲汽車售價 買氣仍強勁不減

美國民眾買車需求增加，但在同時車輛庫存又出現吃緊，導致美國車市已從買方市場轉變成為賣方市場。即使汽車經銷商大幅調高汽車售價或是要求買主加購其他附加設備，不過汽車買氣卻仍舊不受影響。汽車製造大廠在....

振興地方經濟 拜登政府釋出30億美元新冠紓困金

拜登政府周四釋出30億美元新冠紓困資金以提振疫後的地方經濟，聯邦政府並呼籲美國社群提出振興計畫並申請資金挹注。 這筆由1.9兆美元《美國救援計畫法案》...

殺進蘋果大本營 三星美國摺疊手機祭舊換新

23日手機業內人士指出，三星電子公司正計畫在美國進行一個手機舊換新活動。藉此，希望能搶走對手蘋果的業績，進而增加自己摺疊式智慧手機客群數量。 三星的美國分公司最近新增設一個預訂網路頁面，美國民眾最多…

本週台股分析：

雖然大摩樂觀看待台灣2Q21的GDP將年增9%，全年度GDP成長率上看6.6%，瑞銀亦評估台企2021全年獲利年增上看35%，將指數預期調高至19,660點，但三級警戒導致6月失業人數月增8.1萬人，失業率升至4.80%，仍多空互抵，早盤電、金、傳同步開高帶動加權一度漲逾百點，但因長榮(2603)一度翻黑後航運三雄皆出現買盤搶進，電子股亦因台積電(2330)開低震盪，南電(8046)遭獲利了結，令本週強漲的電子個股亦陸續出現獲利了結，資金高出低進亦轉往修正過後的造紙、鋼鐵，於盤中明顯換手，加權指數漲幅收斂，終場收漲0.59點，以17,572.92點作收。成交量5,641.73億。OTC櫃買指數終場收跌0.13%。3大類股指數電子獨黑。29大類股指數漲多跌少，其中造紙、航運、鋼鐵分別收漲4.29%、3.86%、3.02%，表現最佳。但電機機械由於亞德客-KY(1590)今(23)日開低失守月線，並於失守季線、半年線後再度擴大跌幅，終場收跌6.85%，一度回測千元大關，帶弱類股指數收跌1.44%，表現最弱。《延伸閱讀：Apple秋季發表會前供應鏈暖身，2檔蘋概Q2年增雙位數，其中1檔外資連2買》

外資上週轉站賣方，週賣超金額為454.06億，外資淨未平倉口數於上週五(23)時為-35,363口。加權指數週跌322.33點，週跌幅1.80%，OTC櫃買指數週跌0.23點，週跌幅0.10%，三大類股指數中，電子、金融、非金電，週漲跌幅分別為-1.58%、+0.65%、-3.17%，台股三王的大立光(3008)、台積電(2330)、鴻海(2317)，週跌幅分別為-1.63%、-0.68%、-7.53%。

(資料來源：籌碼K線)

疫情部分，台灣疫情預期7/26警戒降級並恢復有條件的內用，後續焦點轉向疫情是否因警戒降級再度升溫。日本東奧開幕後令是否開幕前停辦的擔憂暫告段落，焦點轉往進入第5波疫情爆發確診數。韓國非首都圈強化防疫，首都圈防疫舉措續延至8/8。印尼醫療體系出現崩潰後焦點仍落於醫療體系重建及疫苗施打率，單日確診仍處高檔但短線上出現回落，當局緊急增設加護病房只是峇里島氧氣供應嚴重不足，令焦點轉向死亡數字可能持續飆高。越南昨(24)日確診人數仍逾6,000人/日，短線留意醫療資源短缺。澳洲因疫情未見趨緩，雪梨、墨爾本出現民眾抗議封城。英國7/19全面解封後，長線焦點轉往是否出現能突破疫苗防護力的變異病毒，短線歐洲諸國留意疫苗通行證能否順利推行。

(資料來源：JHU CSSE COVID-19 Data；圖表來源：Google)

油市部分，雖然EIA庫存數據的細項中，在俄克拉荷馬州庫欣的上週原油庫存降至3,670萬桶，為2020/01以來最低，令油市於API、EIA庫存數據大幅高於市場預期的背景下仍由多方發力，但需求與供給是否趨於平衡仍為短線重點，需求面上應留意Delta變異病毒除於世界各國擴散快速，美國單日確診亦突破5萬例，雖然隨疫苗普及率拉升有望降低感染重症，但仍影響就職意願，將連帶令復甦增速出現趨緩的潛在可能，而中國預期釋放約2,200萬桶戰略石油儲備來抑制通膨，且先前提及伊朗可能繞過霍爾木茲海峽運輸原油，目前預期可以運輸原油30萬桶/日，加上OPEC+先前調整各國產油基準，亦令市場擔憂OPEC+的憧憬過度樂觀。

加權週線收跌1.80%，於上週回測13週均線，而日K部分因台積電(2330)毛利與航運修正導致上週五(25)仍未能搶回月線支撐，且先前提及將步入除權息旺季，仍可能壓抑短線多方動能，而受到全球最大航商馬士基指出，歐美出現報復性消費，零售商補庫存需求將持續至今年年底，亞洲出口動能強勁。由於海運市場依舊供需失衡，預期本週部分重點仍落於貨櫃航運三雄能否於修正後，趁台積電(2330)毛利表現不如預期，令轉往電子的資金回流修正後的傳產，令貨櫃航運三雄得以藉勢站穩月線，只是FOMC利率會議將於週四召開，並且電子步入旺季仍有望吸引部分資金買盤續留電子，預期在加權盤面上仍為金融撐場，電、傳輪漲的態勢，但美股四大指數陸續於搶回短均後續揚試圖創高，仍有利於加權多方施力搶回月線。就加權指數籌碼面部份來看，外資、投信雖於上週整體為賣超，但拉開細看於上週四、五皆有轉買跡象，仍有助多方先守穩5日短均與17,500大關，但仍應留意亞洲疫情可能導致造成亞股壓力，部分嚴重的疫區更可能遭下修GDP預期，並且美元指數持續於10日短均有撐，將可能令部分資金回流美元，仍可能持續壓抑台幣表現，於加權搶回月線並站穩前，仍不宜過度積極追價，應適度降低槓桿與持股水位。

整體而言，中經院將今(2021)年的GDP成長上修0.36個百分點至5.16%，並且統計處長黃于玲樂觀看待7月外銷訂單預估區間落於527~542億美元，年增15.7%~18.9%，台積電(2330)受花旗環球證券看好最壞情況已過，加上電子成交比重回升，預期有望率領電子成為加權指數接漲要角，但長榮(2603)上週五(23)盤中出現買盤點火，終場漲幅擴大至7.32%，雖未能帶動萬海(2615)、陽明(2609)強彈，但令鋼鐵、造紙出現買盤點火，如能收復7/16遭摜破的缺口與5日線，仍有機會帶動資金回流傳產卡位季報行情，但同樣，若無力搶回仍不排除出現反彈無力再下殺的可能，故傳產布局仍應留意建倉成本，但馬來西亞封城雖導致Mosfet、被動元件、MCU漲價，但短線漲幅已高仍有趁財報出現獲利了結風險，東南亞疫情嚴重導致封城亦令部分傳產產能隨當地政府防疫措施停工，於疫情趨緩前仍宜暫避，蘋概供應鏈進入3Q21旺季，部分低基期個股於上周出現買盤布局，車電因晶片缺貨可能緩解，於修正後仍可留意。操作上亦延續先前看法，部分漲多的強勢個股於輪漲快速的背景下，跌破5日線時仍應先適度獲利了結。

本週台股重大事件：

16檔電子股 重返主流

電子股旺季效應顯現，成交比重逐漸拉升，回到近五成，居各類股第一。市場專家表示，重返主流的電子股，以車用相關、利基型IC設計、轉單效應、蘋概、台積電資本支出五大題材最熱門，配合第二季財報表現等條件...

16檔中小電子 投信加碼

航運族群主流易位，電子權值股高檔震盪，類股輪動快速，加深操作難度，投信持續轉向「小而美」的電子股加碼，鎖定業績題材股操作，包括車電概念股欣銓、二極體廠強茂等16檔，可望在盤局中突圍...

千億股息來了 台股添活水

上市櫃除權息行情火熱，首波「早鳥」現金股利也陸續入帳，共有49家在月底前接力「發紅包」，合計現金股利近1.100億元，包括聯發科、和碩等重量級個股，皆有百億以上股息活水釋出，配合內資買盤氣盛

旅遊業黑暗中見曙光？雄獅推關島疫苗自由行受矚目 悄悄布局北美出境旅遊搶解封商機

6月底，關島政府宣布開放疫苗旅遊，雄獅隨即推出4架包機，很快地，逾4百個機位銷售一空，疫苗旅遊是剛性需求，為什麼雄獅不惜血本也要做？集團下一步的商機布局，著重在哪塊市場？7月6日，桃園機場出現疫情…

MCU報價漲不停 7檔帶頭衝 1檔外資狂吃貨

漲價概念股帶起的激情近期在資本市場當中還是持續燃燒，其中，投資人相當關注的就是八吋晶圓代工產能供不應求尚未緩解的問題，即便不少晶圓代工廠商紛紛投入新產能的建置，但產能並非在一時半刻之內就能開出...

蘋概股門票買了嗎？這些股票可望落後補漲

隨著新冠肺炎疫苗覆蓋率提升，全球也開始迎接解封後的消費潮，民眾壓抑已久的消費慾望一觸即發，消費力道不容小覷，經濟活動明顯轉趨熱絡，加強股市向上力道，尤其電子產品進入銷售旺季，更增添科技股的成長動能…

中鋼市值大躍進 躍居全球鋼廠第六名

根據日本鐵鋼新聞報導，日系鋼廠全球市值排名下滑，因日系鋼廠價格改善緩慢，且要負擔脫碳化投資，市值排名下滑，市值是評估企業價值的指標之一，全球鋼廠之中，過往日本製鐵(原新日鐵住 金…

敗給疫情 百貨秋改裝恐泡湯

台灣實體百貨業最動盪的時刻正要開始！百貨業者表示，新一波疫情掀起此起彼落的廠商歇業、撤櫃潮，讓即將來到的百貨秋改裝顯得難以為繼；據估計，6月底以來向各單店百貨或購物中心發文，通知不續約或歇業的廠商…

至2024年產能供不應求 迎榮景 載板廠拚擴產

未來幾年IC載板產能供不應求難解，促使國內外大廠紛紛大舉投資擴充，市場普遍共識2023年以前依舊供不應求，不過近期已有業者提出不同看法，由於5G才在加速發展階段，諸多應用或服務尚未普及...

載板需求旺 設備廠沾光

2023年載板產能依舊供不應求，甚至有望進一步拉長到2024年，受惠載板廠擴產需求強勁，帶動相關設備出貨暢旺，法人看好如牧德、志聖、大量、群翊、迅得、揚博、尖點、凱崴等多家設備廠營運持續沾光…

經濟部啟動離岸風電第三階段區塊開發作業

經濟部今天宣布，即日起正式啟動離岸風電第三階段區塊開發作業，開始受理業者申請案件，根據「離岸風力發電區塊開發場址規劃申請作業要點」，經濟部明確劃出可開發的「綠燈區」與各部會建議排除的「紅燈區」…

台積電法說沒驚喜 亮出新手段救毛利率

在全球肆虐的Delta變種病毒已掀起新一波疫情，目前東南亞地區的疫情已經超過了拉丁美洲和印度等重災區，七月第三周新增確診病例數大增41％，超過50萬例，但整體疫苗接種率卻僅不到10％。其中...

區塊開發風場備查要點出爐 敏感區直接公告

經濟部23日公布「離岸風力發電區塊開發場址規劃申請作業要點」，明確訂出海域範圍敏感區域，至於開發商最關切的選商規則，預定在月底公布。值得注意的是，區塊開發備查要點過去座談會說明要再環評之前取得8大相...

高階線材拉貨 萬泰科毛利增

傳統旺季需求增溫，萬泰科第三季業績可期，法人表示，看好5G基站、資料中心、汽機車、家電、戶外特殊用線等多項應用需求延續，帶動該公司接單暢旺，預期萬泰科第三季營運優於第二季可期，同時…

Amazon新單報到 緯穎H2出貨旺

看好全球各大雲端服務供應商（CSP）廠商資本支出持續增長，前四大業者Facebook、Amazon、Microsoft及Google成長力道強勁，法人估緯穎在其中兩大客戶穩定挹注其出貨、營收同步…

防疫保單理賠攀升 台產自結上半年虧2.65億

雖本土疫情增溫，確診人數持續攀升，之前熱銷的台產防疫保單理賠金額大幅攀升，台產上半年因認列防疫保單成本與理賠金額，且自行提列賠款準備4.65億元，16日公布上半年自結稅後虧損2.65億元，但強調其....

7／27～8／9 疫情警戒降至二級

衛福部長陳時中23日宣布，27日至8月9日兩周時間將國內疫情警戒降為二級，惟仍須提高警覺，隨時會調整管制，但仍建議企業繼續維持居家辦公，而對已打兩劑的入境者，正思考「恰當」管理模式，外界解讀...

東元董事改選 進入四方共治

各界矚目的東元股東會23日改選董事，黃茂雄與黃育仁父子之爭也見分曉。黃茂雄陣營拿下八席，包括四席獨董全得，現任董座邱純枝並獲18位候選人中最高票；黃育仁陣營提名三席一般董事全數上壘。東元隨即召開...

因應歐盟碳關稅 台化加速產品低碳化

歐盟規劃開徵碳邊境關稅，台化新任董事長洪福源表示，台化去年出口往歐盟地區石化塑膠產品收入約4.5億元、僅占外銷0.5％，今年上半年因銷售市場拓展增加、外銷占比提高至1.5％（約9.9億），目前影響…

聯發科 大摩重申優於大盤

IC設計龍頭聯發科27日將舉行法說會，在法說會之前，外資證券摩根士丹利發布最新報告指出，雖然手機晶片短缺狀況，將於今年下半年緩解，但對聯發科毛利持續上升的趨勢，深具信心，重申投資評等「優於大盤」…

長榮再傳4,616萬元違約交割

貨櫃三雄集氣衝頂後回落，近來違約交割頻傳，證交所23日公布證券商申報集中市場整體違約交割金額連2日衝上2,000萬元以上，為近年來罕見；尤其長榮再傳出個股單日4,616萬元違約交割…

下週重大事件預告：

07/26：
新西蘭貿易帳 (6月)
德國IFO商業景氣指數 (7月)
墨西哥失業率 (6月)
巴西巴西央行焦點調查
美國新屋銷售月率 (6月)

07/27：
韓國GDP季率初值 (Q2)
韓國GDP年率初值 (Q2)
中國工業利潤年率（YTD） (6月)
日本日本央行行長黑田東彥講話
法國申領失業金人數 (6月)
墨西哥經濟活動年率 (5月)
墨西哥貿易帳 (6月)
美國耐用品訂單月率 (6月)
美國耐用品訂單月率（除運輸外） (6月)
澳大利亞澳大利亞央行官員發表講話
美國房價指數月率 (5月)
美國CB消費者信心 (7月)

07/28：
日本日本央行公布會議意見摘要
日本同步指標終值 (5月)
日本領先指標終值 (5月)
加拿大核心通脹年率 (6月)
加拿大消費者物價指數年率 (6月)
加拿大消費者物價指數月率 (6月)
法國消費者信心指數 (7月)
美國MBA抵押貸款申請 (23/7月)
美國商品貿易帳初值 (6月)
英國Nationwide房價指數年率 (7月)
意大利消費者信心指數 (7月)
意大利製造業信心指數 (7月)
德國Gfk消費者信心指數 (8月)
澳大利亞消費者物價指數年率 (Q2)
澳大利亞消費者物價指數季率 (Q2)
韓國消費者信心指數 (7月)

07/29：
日本外國債券投資 (17/7月)
日本外國債券投資 (24/7月)
加拿大平均周薪年率 (5月)
西班牙失業率 (Q2)
西班牙工業信心指數 (7月)
俄羅斯失業率 (6月)
美國美聯儲利率決議
美國美聯儲新聞發布會
美國GDP季率初值 (Q2)
美國GDP平減指數季率初值 (Q2)
美國個人消費支出物價指數季率初值 (Q2)
美國初請失業金人數 (24/7月)
美國初請失業金申請4周平均值 (7月/24)
美國核心PCE物價指數季率初值 (Q2)
美國續請失業金人數 (17/7月)
美國未決房屋銷售年率 (6月)
英國抵押貸款 (6月)
英國抵押貸款許可 (6月)
新西蘭ANZ商業信心指數 (7月)
瑞典GDP季率初值 (Q2)
瑞典GDP年率初值 (Q2)
德國失業人數變動 (7月)
德國失業率 (7月)
德國消費者物價指數年率初值 (7月)
德國消費者物價指數月率初值 (7月)
歐元區工業景氣指數 (7月)
歐元區消費者信心指數終值 (7月)
歐元區經濟景氣 (7月)

07/30：
巴西失業率 (5月)
日本失業率 (6月)
日本工業生產年率初值 (6月)
日本零售銷售年率 (6月)
日本新屋開工年率 (6月)
加拿大GDP月率 (5月)
台灣GDP年率初值 (Q2)
西班牙GDP季率初值 (Q2)
西班牙GDP年率初值 (Q2)
法國消費者物價指數年率初值 (7月)
南非貿易帳 (6月)
美國個人消費支出價格指數年率 (6月)
美國核心PCE物價指數年率 (6月)
美國個人收入月率 (6月)
美國個人消費支出價格指數月率 (6月)
美國個人消費支出月率 (6月)
美國就業成本-工資季率 (Q2)
美國就業成本-福利季率 (Q2)
美國核心PCE物價指數月率 (6月)
美國密歇根大學消費者信心指數終值 (7月)
美國密歇根大學五年通脹率預期終值 (7月)
美國密歇根大學通脹率預期終值 (7月)
香港GDP季率初值 (Q2)
香港GDP年率初值 (Q2)
意大利失業率 (6月)
意大利GDP年率初值 (Q2)
意大利GDP季率初值 (Q2)
意大利消費者物價指數年率初值 (7月)
新加坡失業率初值 (Q2)
新西蘭營建許可月率 (6月)
瑞士KOF領先指標 (7月)
墨西哥GDP年率初值 (Q2)
德國GDP年率初值 (Q2)
德國GDP季率初值 (Q2)
歐元區GDP季率初值 (Q2)
歐元區GDP年率初值 (Q2)
歐元區核心通脹年率初值 (7月)
歐元區失業率 (6月)
歐元區消費者物價指數年率初值 (7月)
歐元區消費者物價指數月率初值 (7月)
韓國商業信心指數 (7月)

法說會資訊：

07/26：國巨(2327)、瑞昱(2379)、揚明光(3504)、泰博(4736)、盛群(6202)

07/27：旺宏(2337)、超豐(2441)、聯發科(2454)、智原(3035)、圓展(3669)、訊連(5203)、中光電(5371)、力成(6239)

07/28：聯電(2303)、開發金(2883)、欣興(3037)、聯亞(3081)、精測(6510)

07/29：艾姆勒(2241)、光寶科(2301)、友達(2409)、穩懋(3105)、致伸(4915)、台郡(6269)、富邦媒(8454)

07/30：台達電(2308)、中華電(2412)、美律(2439)、敦泰(3545)、遠傳(4904)