在投資組合中適當的配置債券，往往能在股市大跌時發揮實質的防禦效果。不過市場上的債券琳瑯滿目，短、中、長期債券究竟該怎麼選，又該配置多少比重？研究債券多年的達人施雅棠表示，若想替股票部位做避險，可以長天期債券搭配動態調整法，讓整個投資組合效益最大化。
24小時最熱
30歲財富自由、已從警官職退下的投資達人施雅棠強調，所謂避險就是要能對沖掉股市下跌的風險，長天期債券因為與股票漲跌呈負相關，用來當股票「保護墊」最恰當。「若目的是幫股票做避險，那20年期以上的美國政府債券效果最佳。」「假設今年一半資產部位配置20年美債ETF、一半配置標普500 ETF，整體投資組合下跌不到10％。」
施雅棠進一步說，自己挑選債券ETF有3條件：1.在同類ETF中，資產規模大，價差小；2.追蹤債券指數的誤差低，「通常成立時間愈久，資產規模愈大，誤差也相對低」；3.管理費低，「我自己偏好買iShares 7至10年期美國公債ETF（IEF）及iShares 20年期以上美國公債ETF（TLT）。」
在資金分配上，施雅棠不採用固定的配置比重，而是動態調整。他分享說，從去年開始，他的資產組合已調節為3成股票、7成債券的防禦配置。原因是，當股市創歷史新高，每漲1成就減少股票1成、增加債券1成。「資產配置最重要的目標是避開大跌，所以去年美股不斷創新高，我就開始逐步調整。雖然事後看，去年股市整整漲了一年，股票部位少賺很多，但懂得規避風險遠比賺錢重要。」
一直到今年3月股市一路崩跌，他才倒過來變成目前股7債3的攻擊配置。「當時股市每跌1成，我就增加股票部位1成。」他強調，動態調整最大好處是債券能隨時變現，不怕股價在低點時沒有銀彈進場，在保護資產的同時還能追求報酬最大化。
